近期，42家上市銀行公布了一季報(bào)，出色的業(yè)績推動了部分銀行股股價的走高。截至5月5日收盤，近一周有16只銀行股股價漲幅超5%，部分股價已創(chuàng)下新高。

而公募基金早就嗅到了銀行股的投資機(jī)會，從去年四季度開始便在布局。從券商數(shù)據(jù)來看，公募基金持有銀行股的倉位環(huán)比有所提升，主要增配部分股份行和城商行。

基金提前布局

(資料圖)

低估值的銀行股再次迎來爆發(fā)。

近一周來，包括銀行在內(nèi)的金融板塊頻頻異動，多家國有銀行和城商行的股價大漲，同時也繼續(xù)帶動“中特估”行情。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，申萬銀行指數(shù)近一周上漲3.67%，排在申萬行業(yè)指數(shù)第四位；申萬非銀金融指數(shù)近一周上漲4.69%，排在第三位。

銀行一季報(bào)業(yè)績喜人，六大國有銀行營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。據(jù)平安證券數(shù)據(jù)，今年一季度上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長2.4%，增速較2022年下降5.2%。個股分化持續(xù)，部分銀行盈利依然保持強(qiáng)勁增長，大中型銀行平安、中信、浙商銀行增速較快，區(qū)域行中增速較快的有杭州、江蘇、無錫銀行。

敏銳的公募基金早已提前布局。華西證券數(shù)據(jù)顯示，公募基金2022年四季度末，持有銀行股的倉位為2.86%，環(huán)比略回升0.01%，主要增配部分股份行和城商行。背后的原因主要受益于2022年四季度制約板塊估值的地產(chǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)因素均有所緩釋，一方面地產(chǎn)領(lǐng)域“三支箭”先后落地，從信貸、債券、股權(quán)三大融資渠道改善房企資金面，有助于改善市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期；另一方面來自宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期催化，疫情防控政策優(yōu)化，伴隨居民消費(fèi)修復(fù)，零售信貸投放有望相應(yīng)改善。

中庚基金經(jīng)理丘棟榮曾在2022年的四季報(bào)中表示，“金融板塊中的銀行，估值基本處于歷史最低水平，對于潛在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)入非常悲觀預(yù)期?！?/p>

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年一季度末，有35只銀行股被公募基金重倉，其中招商銀行最受公募基金青睞，有497只基金重倉；興業(yè)銀行、寧波銀行、平安銀行、工商銀行和江蘇銀行被百余只基金重倉。其中，有一些知名基金經(jīng)理長期重倉銀行股。

具體來看，易方達(dá)基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)藍(lán)籌、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選均有重倉招商銀行，其中易方達(dá)藍(lán)籌持有招商銀行的股數(shù)在所有重倉基金中最高；匯添富基金經(jīng)理勞杰男管理的基金重倉了招商銀行和寧波銀行；國海富蘭克林基金經(jīng)理趙曉東管理的基金重倉了郵儲銀行、長沙銀行、常熟銀行和寧波銀行。趙曉東在一季報(bào)中表示，“更傾向于高增長的中小銀行”。

投資價值幾何

對于銀行股為何近期突然迎來爆發(fā)，黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時表示，除了一季度業(yè)績超預(yù)期之外，銀行股爆發(fā)的邏輯還包括以下方面：

第一，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇；

第二，低估值銀行股的估值重修；

第三，政策利好的持續(xù)推動；

第四，美國銀行業(yè)爆雷事件頻繁，中國銀行股受到全球資本青睞。

“美國銀行業(yè)的爆雷事件引發(fā)了市場對全球銀行業(yè)的擔(dān)憂，反過來提高了中國銀行業(yè)的投資價值。中國特色估值概念近年來在A股市場上逐漸受到矚目，成為了不少投資者的選擇?！标惻d文稱。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超認(rèn)為，從基本面的角度，中短期來看，銀行板塊資產(chǎn)質(zhì)量有所改善。隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及資本市場動能的恢復(fù)，銀行利息以及中收后續(xù)均具備增長預(yù)期，因此業(yè)績端也具備增長邏輯。長期來看，后續(xù)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)與增長預(yù)期也為銀行板塊長期估值提供信心與支撐。從市場資金以及配置的角度來看，銀行板塊估值以及基金配置倉位此前已達(dá)到歷史底部區(qū)間，疊加 “中特估”等情緒催化，多因素共振下板塊近期有所上漲。

除了銀行板塊，陳興文認(rèn)為，保險(xiǎn)和券商作為大金融板塊的代表之一，也受到了市場的強(qiáng)烈關(guān)注。相較于銀行股，估值雖然較高，但也有著較好的業(yè)績表現(xiàn)和潛力。

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